Leandro Oliveira Ribeiro: Cubes x Economias globais.

Um clube desportivo é uma associação privada de direito privado, sem fins lucrativos, que tem como objetivo principal o fomento, a prática e a organização de atividades desportivas para os seus membros. Esses clubes, que também são conhecidos como clubes desportivos ou clubes esportivos, podem envolver um sistema de associados que paga uma anuidade para ter acesso às instalações e atividades.

Características de um clube desportivo:

Natureza Associativa:

São constituídos como associações, o que implica uma estrutura democrática e a participação dos seus membros nas decisões.

Sem Fins Lucrativos:

A sua principal finalidade não é a obtenção de lucro, mas sim o desporto e o bem-estar dos seus associados.

Fomento da Prática Desportiva:

Incentivam a prática direta de diversas modalidades desportivas, promovendo a saúde e a atividade física.

Sistemas de Associação:

Muitos clubes desportivos profissionais funcionam com um sistema de associados, onde os membros pagam uma taxa anual para ter acesso a instalações e eventos.

Fontes de Financiamento:

As receitas vêm de taxas de associados, venda de bilhetes, patrocínios, merchandising e direitos televisivos, entre outros.

Atuação em Diferentes Níveis:

Podem variar desde associações elementares focadas apenas em seus membros, até clubes mais estruturados que se transformam em Sociedades Anônimas Desportivas (SADs) para a participação em competições oficiais de alto nível. Segundo especialistas nos veiculos de imprensa no Brasil.

Economia do Futebol

Fernando Nogueira da Costa

Junho 2023

452

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Economia do Futebol

Fernando Nogueira da Costa 1

Resumo

O objetivo é ser realista na avaliação da “empresarização” do futebol ser bem-sucedida por si só sem ser acompanhada de

policiamento institucional e amadorista por parte das torcidas. Resumo brevemente algumas observações a respeito do

negócio do futebol coletadas na literatura. Avalio as finanças futebolísticas com base nos indicadores de receitas diversas,

despesas, investimentos e endividamentos. Levanto as várias motivações extraeconômicas para bilionários estrangeiros

adquirirem times de futebol. Investigo a costumeira lavagem de dinheiro na negociação de atletas. Constato as reações

contra as contumazes corrupções existentes nas instituições e por parte das pessoas envolvidas com o futebol. Analiso a

viabilidade de abertura de capital da Sociedade Anônima do Futebol (SAF) na bolsa de valores. Por fim, apresento um

contraponto crítico ao processo de transformação de clubes de futebol em empresas.

Palavras-chave: Finanças, Riqueza, Lavagem de dinheiro, Corrupção.

Abstract

Football economy

The objective is to be realistic in evaluating the “corporateization” of football being successful on its own without being

accompanied by institutional and amateur policing by the fans. Briefly summarize some observations about the football

business collected in the literature. I evaluate football finances based on indicators of miscellaneous income, expenses,

investments, and debt. I raise the various extra-economic motivations for foreign billionaires to acquire soccer teams. I

investigate the usual money laundering in the negotiation of athletes. I note the reactions against the persistent corruption

existing in institutions and on the part of people involved with football. I analyze the feasibility of going public for SAF on

the stock exchange. Finally, I present a critical counterpoint to the process of transforming football clubs into companies.

Keywords: Finance, Wealth, Money laundering, Corruption.

JEL Classification: M, F2, Z13.

Sumário

Introdução ........................................................................................................................................................... 2

Literatura sobre o Negócio do Futebol ............................................................................................................... 4

Finanças Futebol Clube ...................................................................................................................................... 8

Bilionários Futebol Clube..................................................................................................................................12

Lavagem de Dinheiro Futebol Clube .................................................................................................................15

Corrupção Futebol Clube ..................................................................................................................................18

Análise da Viabilidade de Abertura de Capital de SAF ....................................................................................21

Considerações finais ..........................................................................................................................................27

Bibliografia ........................................................................................................................................................27

Anexo Estatístico ...............................................................................................................................................29

(1) Professor-Titular do Instituto de Economia Universidade Estadual de Campinas (Unicamp. IE).

http://fernandonogueiracosta.wordpress.com / http://lattes.cnpq.br/6773853439066878. E-mail: fercos@eco.unicamp.br, ORCID: 0000

0002-3609-5799.

Fernando Nogueira da Costa

Introdução

A nova Lei 14.193/2021 da Sociedade Anônima do Futebol – SAF, ao permitir aos clubes de

futebol se transformarem em empresas, tem o propósito de contribuir com o processo de gestão

profissional e equacionamento das finanças do futebol brasileiro. Fernando Trevisan a analisou em

artigo intitulado “A hora da verdade no Negócio Futebol”.

Historicamente, os clubes foram constituídos como associação civil sem fins lucrativos, há

cerca de um século, como uma iniciativa para criar uma entidade de fomento à prática desportiva.

Porém, o esporte ao longo da segunda metade do século XX se tornou parte da indústria do

entretenimento, seja presencial, seja via transmissão.

Como o dinheiro em circulação com a profissionalização elevou-se muito, cresceu a pressão

por investimento para o time se manter competitivo. Aquele formato original deixou de ter capacidade

financeira de competir com os clubes europeus, principalmente, quando a moeda nacional se

depreciou com regime de câmbio flexível e disparou a capacidade financeira deles contratarem jovens

jogadores brasileiros.

Mais de 90% dos europeus se tornaram empresas, enquanto, no Brasil, mantiveram-se os

clubes com a gestão tradicional. Havia pouco incentivo para um clube de futebol se tornar uma

empresa.

O modelo associativo tinha menor custo tributário e os dirigentes não arriscavam a envolver

seu patrimônio pessoal em caso de dívidas adquiridas em suas gestões. Não sendo empresas, essas

organizações clubísticas não podiam ter sua falência decretada. Permanecem suas situações

financeiramente insustentáveis por anos a fio.

Esse formato também impede a capitalização via venda de ações para investidores. Limita

assim a capacidade de alavancagem financeira do clube.

A nova lei das SAF não obriga os clubes a se tornarem empresas, mas oferece uma série de

incentivos:

 reduz o custo tributário por meio de um regime específico;

 libera a empresa de eventuais penhoras judiciais;

 possibilita a entrada de investidores por meio de aquisição de ações;

 abre caminho para resolver o problema das dívidas, obrigando a nova empresa a destinar

20% da receita e 50% do lucro para o pagamento por prazo determinado;

 obriga a adotar práticas avançadas de gestão e governança.

Este novo modelo já vem sendo utilizado por clubes altamente endividados em busca de

recuperação dentro e fora de campo. Criam uma SAF para o futebol, separada do clube, e vendem

90% da participação acionária para investidor(es) externo(s).

A nova empresa passa a ter o direito de operar com a marca do clube, disputar os campeonatos

e gerir o negócio do futebol. Sem o sucesso ser garantido a priori, a transformação desses clubes em

SAF talvez seja a última esperança de ajuste.

Outros clubes já com regime empresarial adotam esse modelo menos oneroso em termos

tributários, dispostos a assumirem as premissas de transparência e governança exigidas. Mesmo

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Economia do Futebol

clubes associativos já bem geridos e com dívidas equalizadas, capitalizam-se ao atrair investidores

por meio de uma SAF.

Para os clubes de maiores torcidas e em melhor situação, a mudança demorará mais. Sem

forte pressão financeira, não há disposição nem incentivo para encarar o preconceito ainda em vigor

em relação à entrada de acionistas privados em clubes de futebol. A mudança de visão dependerá dos

resultados obtidos pelas primeiras SAFs.

Mas ainda existem lacunas na nova lei e dúvidas em relação à sua implantação, em especial

sobre tratamento das dívidas fiscais e responsabilidade diante dos credores. O Regime Centralizado

de Execuções proposto envolve dívidas trabalhistas e cíveis, mas não estabelece regra para os tributos

não pagos.

As dívidas fiscais respondem por cerca de um terço do total dos débitos dos clubes. As opções

continuam sendo negociação direta com o ministério da Fazenda ou PROFUT (Programa de

Refinanciamento Fiscal do Futebol Brasileiro), e nenhuma das duas tem funcionado.

Agora, o clube original se mantém como o responsável primário pela dívida passada e tem

muito menos capacidade de pagamento, porque sua principal fonte de receita (o futebol) foi

transferida para a SAF. Há disputa judicial com os credores porque a lei não deixa claro como será a

corresponsabilidade da SAF no passivo fiscal anterior à aquisição, ou seja, se ela responde sobre o

não pagamento das dívidas.

É pouco provável os clubes originais conseguirem honrar todo o passivo apenas com os

repasses da SAF previstos em lei. Exceto caso ocorra um salto extraordinário no faturamento e/ou um

deságio expressivo nas negociações dos débitos com os credores, o montante não será suficiente para

quitá-los. Na Recuperação Judicial (RJ), negocia-se um plano de pagamento com os credores.

Sob o ponto de vista do investidor, o potencial de retorno para um aporte nesse mercado é

bastante incerto. São poucos os clubes que geram superávit em suas operações, mesmo na Europa. A

possibilidade de se alcançar sucesso financeiro a partir da valorização do ativo, e posterior revenda

para grandes grupos internacionais, ainda é muito mais um desejo do que um potencial.

A nova lei da SAF representa a mais importante transformação do ambiente de negócios do

futebol brasileiro desde a Lei Pelé de 1998, porque estimula a adoção do modelo empresarial nos

clubes. A ideia é aproximá-los das boas práticas do ambiente corporativo similar ao europeu.

Pressupõe o modelo empresarial incentivar mais responsabilidade na gestão, transparência

nas informações e explorar mais o seu cliente final, isto é, a razão de existência do clube: o torcedor.

Defende a plena implantação do capitalismo no futebol.

O futebol brasileiro, para acompanhar o futebol europeu, necessita de transformação. Ela está

baseada em três pilares, sendo a aprovação da Lei da Sociedade Anônima do Futebol (SAF) o

primeiro deles, ao abrir a possibilidade de o futebol do clube passar de uma associação para uma

empresa.

Outro pilar está na esperada criação da liga nacional ainda em disputa de duas propostas. A

partir dela, a expectativa é discutir o produto futebol e negociar de forma centralizada os direitos de

transmissão, aumentando a maior fonte de receitas.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Fernando Nogueira da Costa

O terceiro pilar é o “fair play” financeiro, adotado pela UEFA na Europa. Visa evitar os

clubes gastarem acima do arrecadado, sob o risco de receberem penalizações.

Com esses três pilares, espera-se profunda transformação na Economia do Futebol. Clubes

historicamente considerados “grandes” terão de se movimentar em busca da adequada governança ao

novo ambiente institucional.

Para registrar o momento dessa transição histórica, eu orientei uma monografia de graduação

do aluno Pedro Saraiva, intitulada Futebol e Mercado: Ascensão das Sociedades Anônimas do

Futebol no Brasil. Ele fez o estudo de caso da SAF do Cruzeiro, meu time preferido desde a

adolescência em Belo Horizonte.

Com a “sobra de pesquisa”, sugerida a ele pelo meu entusiasmo com o tema, mas não utilizada

plenamente, resolvi elaborar esse Texto para Discussão. Seu objetivo é ser realista na avaliação da

possibilidade dessa “empresarização” do futebol ser bem-sucedida por si só sem ser acompanhada de

fiscalização, seja institucional, seja amadorista por parte das torcidas.

No primeiro tópico, resumo brevemente algumas observações a respeito do negócio do

futebol coletadas na literatura. No segundo, avalio as finanças futebolísticas com base nos indicadores

de receitas diversas, despesas, investimentos e endividamentos. No terceiro, levanto as várias

motivações para bilionários estrangeiros adquirirem times de futebol. No quarto, investigo a

costumeira lavagem de dinheiro na negociação de atletas. No quinto, constato as reações contra as

contumazes corrupções existentes nas instituições e por parte das pessoas envolvidas com o futebol.

No sexto, analiso a viabilidade de abertura de capital da Sociedade Anônima do Futebol (SAF) na

bolsa de valores e apresento um contraponto crítico ao processo de transformação de clubes de futebol

em empresas.

Literatura sobre o Negócio do Futebol

Franklin Froer, no livro Como o Futebol explica o Mundo: Um olhar inesperado sobre a

globalização (2005), coloca uma questão ainda muito atual: o futebol profissional irá além do esporte

competitivo, onde angariou as paixões clubistas, para se tornar um clube fechado de bilionários a

explorar sua possibilidade de geração de dinheiro?

Assim como em um modo de vida em contínua transformação, o futebol profissional em nível

global abrange questões complexas. Elas ultrapassam a arte do jogo em si.

Os clubes de futebol espelham classes sociais e ideologias políticas, inspiram devoção mais

intensa mesmo se comparada à das religiões. Envolve interesses pecuniários capazes de arruinar os

clubes pequenos e melhorar a imagem de regimes políticos autoritárias ou deflagrará movimentos de

libertação por torcedores em relação aos interesses de O Mercado – sobrenatural por ser onipresente

e onipotente?

Para realizar esse amplo trabalho de reportagem, Franklin Foer, jornalista político norte

americano, viajou o mundo, analisando o intercâmbio entre o futebol e a nova economia global.

Acabou por derrubar mitos.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Economia do Futebol

Por um lado, em vez de destruir as culturas locais, como preconizava a esquerda, a

globalização do futebol deu nova vida ao tribalismo. Por outro, longe de promover o triunfo do

capitalismo impessoal e ético, apregoado pela direita, fortaleceu a corrupção.

As histórias colecionadas por Foer (2005) ilustram o choque de civilizações e revelam como

o futebol e seus fiéis seguidores podem expor as mazelas de uma sociedade, sejam elas a pobreza, o

antissemitismo ou o fanatismo religioso. Original, o livro nos ajuda a compreender nossa turbulenta

época.

Quando veio a Internet, torcedores de todo o mundo passaram a poder ler as páginas

esportivas em línguas conhecidas e seguir atentamente os jogadores conhecidos na Copa do Mundo.

Depois, canais pagos em TV cabo e agora em streaming propiciaram acompanhar jogos na Europa,

importando menos Brasil e Argentina.

Graças à quebra das barreiras comerciais e às novas tecnologias, o mundo ficou muito mais

interdependente. A inevitável integração de mercados, Estados-nações em blocos comerciais e

tecnologias, em um grau jamais observado antes, habilitou indivíduos, corporações e Estados

nacionais a se contactarem.

Por isso, a Economia do Futebol está em uma transição necessária de ser registrada. Foer

(2005) usa o futebol para abordar questões econômicas: as consequências da migração, a persistência

da corrupção e a ascensão de novos oligarcas e/ou plutocratas poderosos. O futebol é pensado por ele

como uma defesa das virtudes do nacionalismo para evitar a hegemonia do tribalismo dinástico.

Soccernomics, quando publicado em 2009, foi aclamado como um dos mais reveladores

livros sobre o futebol. Além da óbvia inspiração do título do livro Freakonomics, os coautores Simon

Kuper, colunista esportivo do Financial Times, e Stefan Szymanski, professor de Economia da Cass

Business School, também aplicam princípios socioeconômicos na explicação de fenômenos

cotidianos. Apresentam ideias fora-do-comum comprovadas por meio de dados e fatos.

Kuper e Szymanski juntaram a análise de dados, a estatística, o jornalismo, a economia e a

sociologia para compreender o futebol em suas diferentes facetas. Produziram talvez o mais

interessante registro dos bastidores do esporte mais popular do mundo.

Mostram a evolução e o impacto da audiência em diferentes países, além do resultado das

pressões das torcidas sobre os clubes. Traçam um mapa atualizado da geopolítica do futebol.

Defendem a tese de o futebol não ser um bom negócio. Provavelmente, não é sequer um

negócio. A pesquisa busca dados e argumentos em defesa dessa hipótese.

Como poucos clubes são cotados no mercado de ações e as paixões norteiam suas cotações

de acordo com vitórias e derrotas semanais, se torna difícil descobrir seu valor de mercado

fundamentado. Não apenas a maioria dos clubes tem prejuízo e não paga dividendos a seus acionistas,

como muito dos maiores clubes sofrem tremenda queda no valor de suas ações após uma série de

derrotas.

Independente de qual seja o parâmetro, nenhum clube de futebol é um grande negócio. Apesar

de alguns jogadores serem celebridades e o programa de TV mais assistido ser a transmissão de jogo

final de campeonatos e/ou copas de futebol, os clubes são pequenos negócios.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Fernando Nogueira da Costa

Os autores do livro Os Números do Jogo: Por que tudo o que você sabe sobre futebol está

errado (2013), Chris Anderson & David Sally, afirmam: “o jogo dos números exige mais além de

simplesmente contabilizar os lances ocorridos em um campo de futebol. Exige procurar padrões a

partir de grandes amostras de informações. Isso também significa aceitar certos elementos do futebol

serem imprevisíveis”.

O objetivo do jogo da análise, porém, mudou. Busca-se usar as informações – os fatos puros

e frios – para determinar se aquilo acreditado a respeito do futebol é mesmo verdade.

A análise estatística não é uma questão de usar os números para provar uma teoria, mas sim

observar aquilo dito realmente pelos números, descobrir se nossas crenças estão corretas e, se não

estiverem, nos ajudar a entender aquilo no qual realmente devemos acreditar. Desafiar o senso comum

pode ser incômodo.

O cérebro humano é uma máquina modeladora de análise, funcionando muitas vezes por

apostas. Como produtor de previsões e de regras, nosso computador mental é sujeito a falhas.

Nossos cérebros foram projetados para recordar e superestimar os acontecimentos mais

impressionantes e vívidos. Eventos de fato ocorridos vêm à memória mais facilmente em lugar de

eventos possíveis de ter ocorrido.

Nossas teorias e nossas crenças pessoais, naturalmente, acabam sendo confirmadas: nós não

acreditamos em algo porque o vemos. Na verdade, só vemos algo quando acreditamos naquilo!

Partidas de futebol e campeonatos são decididos pelo talento ou pela sorte? Esta é a questão

chave. Se o esporte for uma questão de talento, então, há uma lógica na competição: no fim, o melhor

time triunfará. Se for uma questão de sorte, então, adianta gastar milhões com os melhores jogadores?

Por qual razão os craques ganham tanto? Seus salários se justificam porque remuneram não

apenas serem jogadores, mas também o fato de serem celebridades. Um executivo pode gerar riqueza,

desenvolvimento, tecnologia, mas o jogador, além de alguma renda, produz entretenimento, verba

publicitária, pay-per-view e venda de inúmeros produtos.

O próprio conceito de torcer (e distorcer) se baseia na existência de uma lógica por trás do

jogo: se seu clube adquirir os melhores jogadores e contratar um grande treinador, os troféus virão.

Os autores de “Os Números do Jogo”, no entanto, chegaram à seguinte conclusão: “o futebol é,

basicamente, um jogo 50-50. Metade é sorte; metade é talento” (Chris Anderson & David Sally, 2013:

45).

Quase na metade das vezes, no futebol, o favorito não é tão favorito assim. Isto pode ser

explicado por dois fatores: no futebol, os gols são raros e os empates são comuns.

Essa combinação torna muito difícil estabelecer as probabilidades no futebol. Nele, o favorito

vence em apenas aproximadamente 50% das vezes. Isto vai contra tudo aquilo pensado pela maioria

a respeito desse esporte.

O futebol é o mais imprevisível dos esportes coletivos. Quase na metade das vezes, o time

menos preparado – ou com jogadores piores – acaba vencendo!

O acaso é um elemento central em toda partida de futebol. A profissão do banqueiro de

apostas se baseia no acaso. Se os jogos fossem previsíveis, ninguém apostaria.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Economia do Futebol

Os gols saem na maioria das vezes em falhas da defesa. Logo, a maioria das equipes se

defendem, quando jogam longe de sua torcida, e esperam a eventual oportunidade para aproveitar um

erro do adversário.

A qualidade do time praticamente determina o número de finalizações e cada finalização tem

uma chance de estufar as redes contra oito bolas fora das metas ou defendidas. A sorte, antes e acima

de tudo, depois a forma e a habilidade dos jogadores, e no fim coisas como a “fase atual” (confiança)

decidem a vitória de uma equipe e a margem de gols.

É uma descoberta surpreendente para os torcedores o maior papel do acaso em determinado

jogo. Acreditam o talento de um time decidir totalmente o acontecido no campo.

Por isso, pressionam os “donos do futebol” a investirem na negociação de jogadores,

disputando as “celebridades”. Senão, pelo menos, famosos em fim de carreira... e caros.

Tostão (Eduardo Gonçalves de Andrade), em “Tempos vividos, sonhados e perdidos: Um

olhar sobre o futebol” (2017), comenta o ambiente e/ou os bastidores do futebol. A Sociedade do

Espetáculo do Futebol é composta também de violência, troca de favores, jogo de interesses, torcidas

organizadas e avanço tecnológico.

Ele destaca como fator importante para a queda do futebol brasileiro a relação promíscua

existente entre empresários, investidores, clubes, federações estaduais e a CBF. É a troca de favores,

uma das pragas da cultura brasileira.

É comum um treinador e um jogador, das categorias de base ou do time principal, serem

agenciados pelo mesmo empresário. Isso gera conflito de interesses devido à desmedida ambição

humana. Nem sempre os atletas capazes de gerar lucros aos clubes são os escalados pelos técnicos.

Os clubes, por comodismo e interesses escusos, são reféns desses empresários. Eles agenciam

jogadores e técnicos e participam ativamente das contratações e das negociações para a saída de

jogadores.

A primeira conduta de um dirigente ou de um treinador, quando assume o comando da seleção

brasileira, deveria ser abolir todos os vínculos com empresários. Com frequência, um técnico convoca

um jogador pela primeira vez de maneira inesperada.

Então, ele passa a ser valorizado para ser transferido para um grande clube da Europa. Nunca

mais é chamado. Fica a suspeita de mutreta, ainda mais se o empresário do jogador for o mesmo do

treinador.

Outro viés é escolher como dirigente da CBF um ex-empresário de técnicos e de jogadores.

Mesmo caso ele interrompa formalmente todos os contratos anteriores, há sempre o perigo da

permanência de vínculos de trocas de favor.

Empresários costumam fabricar notícias, e jornalistas, por ingenuidade ou sem perceber, dão

destaque e acabam se tornando participantes de um jogo de interesses. O marketing, importante em

qualquer atividade, passou também a dominar o futebol, com a promoção de jogadores medíocres a

bons e de excelentes a craques.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Fernando Nogueira da Costa

Com relação ao futebol jogado no Brasil como um todo, por causa da desorganização e da

impossibilidade financeira de manter os principais atletas nos clubes, segundo Tostão, o nível técnico

é de segunda divisão, em comparação com o dos melhores times do mundo.

As grandes equipes do mundo assim como as grandes do Brasil possuem equipes de

informática, constituídas de analistas técnicos e táticos. Eles dão todas as informações estatísticas

sobre os jogadores e os adversários. Isso ajuda os treinadores nas decisões e nas contratações de

atletas pelos dirigentes.

Para Tostão, um ex-professor de Medicina na área de psiquiatria, há um exagero na adoração

por esses números. Tornam os técnicos muito bem-informados, mas se superar a pouca capacidade

de observar os detalhes subjetivos.

Por exemplo, no futebol brasileiro, predomina o jogo-de-cena, quando costumeiramente os

jogadores brasileiros usam a esperteza, as simulações e as violações das regras e da ética para levar

vantagem. Infelizmente, a mesma “vitimização” ocorre em outras atividades humanas, onde a falta

de personalidade por não a cultivar com educação leva a não assumir responsabilidades pessoais.

“No instante do lance, na emoção do jogo, na busca do sucesso, o jogador, sem pensar e sem

racionalizar, age mais por impulsos emocionais, presentes nas profundezas da alma. Nada disso

justifica ele não ser punido. Todos devem ser responsáveis por seus atos”, afirma Tostão.

Ele conclui: “a sociedade do espetáculo não gosta necessariamente de futebol. Gosta mais de

consumir, festejar, descartar e trocar seus ídolos rapidamente”.

Finanças Futebol Clube

Os principais clubes brasileiros de futebol viram suas receitas crescerem de forma

praticamente constante nos últimos dez anos, acompanhadas de um endividamento também crescente.

Isso é revelado por estudo da EY, resumido pelo jornal Valor (21/05/23).

A receita nominal dos 30 clubes estudados se elevou 156% entre 2013 e 2022, passando de

R$ 3,17 bilhões para R$ 8,13 bilhões no período. Em termos reais, com o desconto da inflação, o

avanço foi de 50%.

Em termos de receita, o levantamento mostra Flamengo e Palmeiras dominarem os valores

recebidos no futebol brasileiro. As duas agremiações mais Corinthians, São Paulo e Internacional

concentraram 49% dos R$ 8,14 bilhões arrecadados pelos 30 times estudados.

A receita recorrente total, isto é, não considerando a venda de atletas, foi de R$ 6 bilhões, 1%

abaixo do ano anterior, e 52% dela também ficaram concentrados em cinco equipes — com o Atlético

Mineiro no lugar do Internacional nesse grupo.

O Flamengo lidera, desde 2019, a lista de maiores receitas do futebol brasileiro e obteve no

ano passado R$ 1,177 bilhão no total, seguido pelo Palmeiras, com R$ 867 milhões. A seguir, o

Corinthians arrecadou R$ 777 milhões no ano passado; o São Paulo ficou com R$ 661 milhões; e o

Internacional, com R$ 467 milhões.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Economia do Futebol

No mesmo período, o endividamento líquido aumentou 94,6%, de R$ 5,830 bilhões, em 2013,

para R$ 11,347 bilhões, em 2022. O estudo considera 19 clubes na disputa da Série A e 11 da Série

B neste último ano.

Em relação ao endividamento, a métrica convencional é verificar quantas vezes a dívida está

acima da receita. São nove os clubes com essa relação acima de 2,5 vezes, em uma situação de

“alerta”. Dessas nove equipes, sete estavam na Série B no ano passado, sofrendo uma grande queda

de receitas.

Um time da Série A recebe, “de largada”, uma verba de direito de transmissão entre R$ 60

milhões e R$ 65 milhões, enquanto uma equipe da Série B fica com algo entre R$ 8 milhões e R$ 9

milhões. Das sete equipes desse grupo de superendividados na Série B em 2022, três – Bahia,

Cruzeiro e Vasco – conseguiram subir e vão disputar a principal divisão do futebol brasileiro em

2023. O Grêmio também subiu, mas não estava tão endividado.

Além dos três citados, Guarani, Botafogo, Ponte Preta, Atlético Mineiro, Sport e Vila Nova

aparecem com um endividamento líquido acima de 2,5 vezes a receita total. O clube de Campinas

lidera com endividamento 8,49 vezes acima da receita.

Este grupo de clubes está altamente alavancado. Se esses clubes fossem empresas, talvez

estivessem em um processo quase sem retorno.

O Atlético Mineiro aparece ainda como o maior endividamento líquido individual entre os

30 clubes, com R$ 1,57 bilhão, mas o clube tem uma grande torcida e inaugurará, em 2023, um estádio

próprio como potencial de se transformar em gerador de receitas para redução desse montante. Depois

do Atlético, de acordo com o estudo da EY, os maiores endividamentos são do Cruzeiro, com R$ 1,18

bilhão; do Botafogo, com R$ 1,04 bilhão; do Corinthians, com R$ 927 milhões; do Vasco, com R$

679 milhões; e do Fluminense, com R$ 678 milhões.

A EY relacionou receita com desempenho esportivo. A pesquisa considerou os últimos cinco

anos e as três principais competições disputadas pelos clubes brasileiros em um ano – Brasileirão,

Copa do Brasil e Libertadores da América.

Nos 15 troféus disputados nesse período, Flamengo e Palmeiras, as maiores receitas,

venceram dez deles – com o adendo de a Libertadores também ser disputada por clubes de fora do

Brasil. Foram duas Libertadores, dois Campeonatos Brasileiros e uma Copa do Brasil para cada um.

Nos últimos anos, os clubes com maior potencial financeiro, além dos com maior capacidade

de gestão e governança, são os clubes com melhor performance esportiva. Esse dado não significa

clubes com receita menor jamais conseguirem ter um bom desempenho.

A boa governança é fundamental para as metas terem mais chances de serem alcançadas no

campo de jogo. O Athletico Paranaense é um exemplo de time com boa governança, embora, entre

as receitas, tenha recebido a sétima receita no ano passado, com R$ 371 milhões. O time foi, em 2022,

vice-campeão da Libertadores.

Além da receita, tem componentes de estrutura adequada, processos, governança, estratégia,

gestão de médio e longo prazo. É como se fosse uma empresa normal. Não pode pensar um clube

como fosse algo separado da vida normal de uma sociedade empresarial.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Fernando Nogueira da Costa

Esses números, apresentados pela EY, são diferentes dos apresentados no Relatório de 2023,

produzido pelas consultorias Convocados, Galapagos e OutField. Estão nos quadros do Anexo

Estatístico (AE).

O Relatório permite o acompanhamento da evolução das finanças dos clubes futebolísticos

e a comparação com os associados com SAF – Sociedade Anônima do Futebol. As dificuldades

financeiras levaram à experimentação desse novo modelo de gestão.

Alguns números agregados (consultar AE) dão uma impressão inicial do conjunto. Em 2022,

foram R$ 6,9 bilhões de receitas totais da Série A, mais de seis vezes nessa divisão diante de R$ 1,1

bilhões da Série B. Os custos com salários foram metade das receitas: R$ 3,4 bilhões.

Investimentos em contratações de atletas na Série A, em 2022, foram de R$ 1,3 bilhões. A

dívida de seus clubes ampliou-se e atingiu R$ 10 bilhões.

Os investimentos visam explorar o mercado propiciado pelo elevado percentual (82%) de

brasileiros apreciadores do futebol como um dos esportes favoritos, entre eles, 89% torcem para

algum time de futebol no Brasil. Mais de um quarto (26%) já comprou algum ativo digital, ligado ou

não a clubes. Surpreende a informação a respeito do consumo declarado de apostas no país com valor

bem acima dos demais: R$ 31 bilhões!

Ao comparar as fontes de receitas em 2022 com as do ano pré-pandemia (2019), em valores

corrigidos pelo IPCA, o total não se alterou muito: R$ 6.915 milhões contra R$ 6.867 milhões. Houve

mudanças na composição entre 2019 e 2022: redução de direitos de transmissão (de R$ R$ 2.871

milhões para R$ 2,765 milhões) e negociação de atletas (de R$ 1.572 milhões para R$ 1.234 milhões),

e aumento das receitas com publicidade (de R$ 758 milhões para R$ 1.321 milhões) e bilheteria/sócio

torcedor (de R$ 987 milhões para R$ 1.008 milhões).

Com isso, os percentuais dos direitos de transmissão caíram de 42% para 40%, assim como

os de negociação de atletas de 23% para 18%. Em contrapartida, elevaram-se os de publicidade de

11% para 19% e de bilheteria/sócio torcedor de 14% para 15%. A presença da torcida nos estádios

conta menos, mas é correlacionada com o interesse da audiência nas transmissões. As vitórias são

cruciais nas finanças do futebol.

O futebol opera com base em receitas variáveis. Não se trata de não-recorrentes, pois elas

existem e se repetem, entretanto, tem fluxo variável pelo desempenho em campo. Receitas com

Direitos de Transmissão e bônus de performance são exemplos delas.

Em termos reais, os clubes da Série A de 2022 gastaram um total de R$ 1,758 bilhão no ano

2022 com contratação de atletas, categorias de base e infraestrutura. Um aumento de 29% em relação

ao R$ 1,358 bilhão investido em 2021, um ano ainda com distanciamento social, mas apenas 9%

acima do investimento em 2019: R$ 1,619 bilhão.

O grande responsável por isso foi a prioridade dada à aquisição de novos atletas. O montante

destinado às categorias de base permaneceu próximo nos dois anos da pandemia e pouco abaixo ao

de 2019. Em infraestrutura, cresceu 55% desde 2018.

Quase todos os clubes, cujas finanças foram analisadas, aumentaram os investimentos com o

time principal no ano passado, com exceção de Atlético-MG, Bragantino, Grêmio e Palmeiras. Mas

64% do valor incremental veio da dupla de times cariocas: Botafogo (R$ 194 milhões) e Flamengo

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Economia do Futebol

(R$ 208 milhões), ambos em disputa pela liderança do Campeonato Brasileiro em 2023. O Cruzeiro

investiu abaixo de todos (R$ 31 milhões) e conquistou o título de campeão da Série B em 2022.

Alguns clubes gastaram com o elenco profissional além do devido. A preocupação por uma

melhora no desempenho esportivo foi um dos motivos para os dirigentes assumirem mais

compromissos financeiros acima do recomendável.

O Relatório utiliza o EBITDA (Earnings Before Interest, Depreciation and Amortization)

para mostrar o valor de sobra para o clube depois de pagar seus custos e despesas correntes. Na prática

do futebol, a geração de caixa acontece quando sobra dinheiro para o clube pagar suas dívidas e fazer

investimentos.

Gastar acima de 80% do EBITDA é aceitável apenas para clubes sem dívidas ou com posição

de caixa relevante. Athlético e Fortaleza se enquadram nesse grupo. O RB Bragantino possui fontes

de financiamento direto com o controlador, um bilionário austríaco dono da Red Bull e muitos outros

times no mundo para divulgação da marca.

Gastar acima do EBITDA só é possível se o clube conseguir financiamento para o

investimento. Na Série B, as SAFs (Cruzeiro, Botafogo, Vasco, Bahia), além do clube Grêmio,

registraram um EBITDA negativo. Logo, investimentos foram realizados com dívidas crescentes ou

aportes de capital.

Garotos chegam aos 13 anos nas categorias de base e se formam aos 18 ou 19 anos, este é

um tempo necessário para a maturação desse investimento. Por isso, os autores do Relatório fizeram

um exercício ao considerar os investimentos acumulados dos últimos 5 anos e os comparar com as

receitas de negociação de atletas.

Por exemplo, o Flamengo investiu R$ 184 milhões em sua base, durante 5 anos, e obteve

receita com negociação de atletas em três anos de R$ 564 milhões, ou seja, retorno sobre investimento

de 3,1 vezes. Ficou pouco abaixo do Palmeiras (R$ 494 milhões / R$ 127 milhões: 3,9) e do São

Paulo (R$ 500 milhões / R$ 128 milhões: 3,9). Por sua vez, o retorno do Cruzeiro ficou muito abaixo

(R$ 73 milhões / R$ 61 milhões: 1,2).

Cruzeiro (-55%), Grêmio (-48%) e Palmeiras (-38%) foram destaques pela redução de custos

e despesas em relação a 2021, com menções também a Atlético MG (-18%), Santos (-18%) e Bahia

(-30%). Para comparar diferenças de poder econômico, as despesas do Flamengo atingiram R$ 742

milhões e as do Cruzeiro R$ 131 milhões.

O Botafogo teve destaque negativo por ter gastado muito acima das suas receitas (R$ 249

milhões contra R$ 142 milhões), em 2022, enquanto Flamengo e Corinthians, outros dois com

aumento de gastos, se mantiveram dentro de níveis aceitáveis. As receitas do Flamengo atingiram R$

1.170 milhões e do Corinthians R$ 737 milhões, respectivamente, gastaram R$ 742 milhões e R$ 525

milhões. Têm as maiores torcidas.

Nas análises das dívidas, é necessário discriminar os dados de passivo para obter claramente

os números possíveis de gerar problemas aos clubes. Assim, o cálculo é composto pela soma de: (+)

Empréstimos e Financiamentos (+) Fornecedores (+) Valores a Pagar a Clubes e Agentes (+)

Impostos Parcelados (+) Salários, Direitos de Imagem, Encargos Sociais, Impostos e Contribuições

(-) Disponibilidades.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Fernando Nogueira da Costa

Não foram adicionados os Adiantamentos, porque enquanto o clube estiver operando os

adiantamentos tendem a ser recorrentes. Em outras atividades, os Salários e Encargos jamais seriam

dívidas, mas como no futebol é costume o atraso em seus pagamentos, é fundamental incluí-los na

conta.

Atrasar esses pagamentos aos atletas e servidores pode significar no futuro um grande

problema para os clubes. Para evitar os atrasos, é necessário ter dinheiro em caixa.

A situação dos débitos de cada clube brasileiro varia bastante. A maioria aumentou o passivo

de 2021 para 2022. Apenas Avaí, Coritiba, Cuiabá, Flamengo, Goiás e Juventude conseguiram

diminuir o quanto cada um deve. Por exemplo, as dívidas do Coritiba foram reduzidas graças ao

processo de Recuperação Judicial (RJ) ao qual o clube passou.

O Atlético-MG segue com a maior dívida: R$ 1,498 bilhão. Em seguida está o Corinthians:

R$ 1,029 bilhão. Depois vem o Cruzeiro com R$ 800 milhões.

Os números das SAFs são a soma de suas dívidas mais as dívidas das associações. Há riscos

de clubes ficarem insustentáveis por conta da necessidade de honrar dívidas.

Os exemplos de Botafogo, Cruzeiro e Vasco devem ser acompanhados. Os clubes viraram

SAF e ainda assim mostram como é difícil recuperar a competitividade perdida. Não há uma “saída

mágica” para problemas financeiros insolúveis sem inovação na gestão profissional ou empresarial.

Será o apoio de algum mecenas bilionário a fundo perdido ou investimento de um fundo soberano

e/ou investidor estrangeiro?

O estudo fez ainda uma projeção para avaliar quantos anos cada clube levaria para conseguir

acabar com as dívidas, caso as equipes utilizassem 20% das receitas médias anuais dos últimos quatro

anos (2019 a 2022) para pagá-las. Atlético-MG (20,9 anos), Cruzeiro (19,9), Botafogo (18,8), Vasco

(17,5) e RB Bragantino (12) são os clubes necessitados de mais tempo para concluir a árdua missão

de zerar o passivo. Cuiabá (0,2), Atlético-GO (0,8), Goiás (1,2), Flamengo (1,6) e Fortaleza (1,8)

seriam os mais rápidos a conseguirem tal feito.

A solução para uma melhor gestão financeira dos clubes passa por gastar melhor a diminuta

receita obtida. Aumentar a receita é difícil, então, melhorar seu uso é o ideal.

É necessário reestruturar as dívidas junto aos credores, apelando até mesmo para RJ, para

elas se tornarem administráveis. Leva tempo, sacrifica a competitividade atual, mas é a forma correta

de manter, seja o clube, seja a SAF, em longo prazo, segundo os autores do Relatório 2023 da

consultoria Convocados.

Bilionários Futebol Clube

Várias razões levam os bilionários estrangeiros a comprarem times de futebol.

Muitos bilionários são aficionados por futebol e têm uma paixão pessoal pelo esporte.

Comprar um time de futebol lhes permite participar ativamente na sua gestão e direção.

Ter a propriedade de um time de futebol de renome traz prestígio e status social. É

particularmente atraente para indivíduos com desejo de aumentar sua visibilidade e obter

reconhecimento público.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Economia do Futebol

Ser dono de um clube de futebol proporciona oportunidades de networking. Conexões com

outras pessoas influentes e empresários são benéficas para os negócios e abrem portas para novas

parcerias e empreendimentos.

Proprietários de times de futebol obtêm uma influência considerável na sociedade. Utilizam

essa posição para promover causas sociais, envolver-se em questões políticas e contribuir para o

desenvolvimento e a promoção do esporte em seu país ou região.

Alguns bilionários veem a compra de um time de futebol como um investimento

potencialmente lucrativo. Clubes de futebol populares se forem bem administrados geram receitas

significativas por meio de vendas de ingressos, patrocínios, direitos de transmissão, merchandising e

transferências de jogadores.

O mundo do futebol é complexo por envolver diferentes dinâmicas financeiras, sociais e

culturais. Atraem até investidores estrangeiros.

Diversificar o patrimônio por meio de investimentos no esporte não é uma novidade entre os

bilionários da lista da Forbes, especialmente, norte-americanos: são 6 destes na lista dos 10 mais ricos

possuidores de equipes esportivas. Nos Estados Unidos, muitos bilionários compram participações

em clubes profissionais de ligas – como NFL (futebol americano), NBA (basquete), MLB (baseball),

NHL (hóquei) e MLS (futebol/soccer) – com objetivo de investir em vez de pagar impostos à Receita

Federal do país.

Deduzem despesas relacionadas à operação do clube, como salários de funcionários, viagens,

marketing e outras despesas comerciais legítimas. Os proprietários de clubes esportivos também

podem se beneficiar da depreciação de ativos do clube, como estádios, instalações e equipamentos.

Permite reduzir sua carga tributária anualmente.

Em alguns casos, os proprietários de clubes podem negociar acordos com governos locais

para receber subsídios ou incentivos fiscais para a construção ou a reforma de estádios. Esses acordos

podem incluir benefícios fiscais específicos, como isenção de impostos sobre a propriedade ou

redução de taxas.

A estratégia dos bilionários norte-americanos, para não terem sua fortuna confiscada por

impostos, resume-se ao trinômio buy (comprar), borrow (tomar emprestado) e die (morrer).

Compram ações e/ou imóveis, mas não se desfazem deles, para não gerar imposto a ser pago.

A lei americana só considera renda tributável quando há recebimento efetivo de dinheiro – e não

potencialmente como no caso de valorização das ações ou dos imóveis no mercado.

Em vez de receber salário e ter imposto de renda descontado na fonte, tomam empréstimos

baratos para manter o padrão de vida desejado, oferecendo como garantia colateral os ativos

comprados. Quando morrem, seus ativos – formas de manutenção de riqueza, inclusive ações e

imóveis – passam para os herdeiros livres de imposto de renda.

Por exemplo, foi noticiado na sexta-feira (16/05/23): o ex-jogador de basquete Michael

Jordan venderá sua participação majoritária no Charlotte Hornets da NBA para um consórcio de

investimentos. Aposentado das quadras em 2003, gastou cerca de US$ 275 milhões em 2010 (R$ 484

milhões na cotação da época) para assumir a maioria das ações dos Hornets, sendo o primeiro ex

jogador da NBA a se tonar dono de uma equipe. Sob os termos do acordo, os Hornets foram avaliados

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Fernando Nogueira da Costa

em US$ 3 bilhões (por volta de R$ 14,5 bilhões), conforme o New York Times. Multiplicou mais de

dez vezes o valor investido!

Os seguintes bilionários proprietários de grandes clubes de futebol fazem parte da lista da

Forbes: Stanley Kroenke (Arsenal – Inglaterra e Los Angeles Rams da NFL - Estados Unidos), US$

10,7 bilhões; Nassef Sawiris (Aston Villa), US$ 7,7 bilhões; Dmitry Rybolovlev (Mônaco) US$ 6,6

bilhões; Rocco Commisso (Fiorentina), US$ 6,1 bilhões; Paul Singer (Milan), US$ 4,3 bilhões; John

Henry (Liverpool), US$ 3,6 bilhões; Florentino Pérez Rodríguez (Real Madrid), US$ 2 bilhões.

Além desses, há outros conhecidos bilionários: Roman Abramovich (Chelsea FC -

Inglaterra); Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan (Manchester City FC - Inglaterra); Nasser Al

Khelaifi (Paris Saint-Germain FC - França); Andrea Agnelli (Juventus FC - Itália); Dietrich

Mateschitz (Red Bull Salzburg - Áustria e RB Leipzig - Alemanha); Zhang Jindong (Inter de Milão -

Itália); Joseph DaGrosa (Girondins de Bordeaux - França); Robert Kraft (New England Revolution

da MLS - EUA); Johan Rupert (Stellenbosch FC - África do Sul).

Roman Abramovich perdeu bilhões e caiu da 142ª para a 350ª posição entre os ricaços da

lista da Forbes. Ele nem aparece mais entre os mais ricos no recorte “donos de uma equipe esportiva”,

depois de estar em 8º em 2021.

Ele faz parte do grupo de oligarcas russos com bens confiscados como parte das sanções em

decorrência da invasão de militares russos na Ucrânia. Começou 2022 com US$ 15 bilhões em

patrimônio. Encolheu para US$ 6,9 bilhões em março. O futuro ex-dono do Chelsea FC colocou o

time à venda, mas os bens bloqueados impedem a operação.

Proprietários de outros grandes times, como Manchester City e Paris Saint-Germain não são

listados pela Forbes porque são de propriedade de Fundos Soberanos. São ligados a regimes

autoritários do Golfo Pérsico, respectivamente, emirado de Abu Dhabi e Catar.

No caso, suas motivações são diferentes das expressas pelos bilionários ocidentais. De

maneira análoga, a Arábia Saudita anunciou estatização dos principais clubes do país para contratar

craques globais, estratégia relacionada com patrocínios milionários, entrada no futebol europeu e

busca de influência geopolítica.

O reino teocrático islâmico conduz sua política externa de acordo com um programa

estratégico conhecido como Saudi Vision 2030. É maior exportador de petróleo do mundo com a

segunda maior reserva e a sexta maior reserva de gás natural.

Objetiva diversificar a economia do país (a 19ª maior) ao reduzir sua dependência da

exportação de petróleo. Ambiciona também colocar o país com 33,5 milhões de habitantes e 12º maior

território – a maior parte é deserto sem rios ou lagos, por isso usa água dessalinizada ou extraída em

aquíferos subterrâneos – como um dos principais centros políticos e financeiros do planeta.

A Arábia Saudita é uma monarquia absolutista teocrática sem Constituição para os cidadãos.

Nunca realizou eleições nacionais, portanto, partidos políticos são proibidos.

Ela tem histórico de desrespeito aos direitos humanos. Impõe uma posição submissa às

mulheres, não oferece liberdade religiosa e política e nem reconhece os direitos humanos. Suspeitos

são torturados para confessar e serem decapitados em público.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Economia do Futebol

Planeja agora obter soft power, uma técnica de conquista de poder por vias não-bélicas, dentre

as quais os investimentos e suporte a eventos esportivos como a Copa do Mundo de futebol lá em

2030. Em paralelo, mesmo sem água doce, pratica o sportwashing: uso do esporte para “limpar a

imagem” de um regime, país ou grupo econômico, dada a popularidade dessa expressão cultural

esportiva ocidental agora espraiada pelo mundo.

Essa propaganda enganosa busca promover uma imagem positiva e encobrir atividades

negativas associadas a governos autoritários com histórico questionável em relação a direitos

humanos, liberdade de expressão, democracia ou outros problemas socioeconômicos. Eles buscam

alavancar o esporte, uma área altamente visível e popular, para melhorar sua reputação e imagem

globalmente.

Entre outras táticas comuns de sportwashing, governos buscam sediar eventos esportivos de

grande porte, como as Olimpíadas, a Copa do Mundo ou Campeonatos Mundiais de times campeões

continentais. Visa a promoção da cultura local e a apresentação de uma imagem de país acolhedor.

Por exemplo, no Brasil, o fundo de investimentos árabe Mubadala formalizou a dirigentes da

Libra uma proposta pela formação de um bloco comercial em lugar de uma liga nacional. Agora, para

comprar 12,5% dos direitos de mídia dos clubes, referentes ao Campeonato Brasileiro, por um período

de 50 anos, basta Corinthians, Flamengo, Palmeiras e São Paulo – os times mais poderosos em

torcidas e direitos de transmissão – a assinarem. Assim, concentrarão maior poder, distante da

concorrência dos outros.

Enfim, é sportwashing adquirir clubes esportivos renomados para se associarem a uma marca

positiva e ganharem prestígio e visibilidade. Isso pode ajudar a desviar a atenção de outras atividades

problemáticas dos bilionários, sejam pessoas, sejam países.

Lavagem de Dinheiro Futebol Clube

A maior “bolha de ativo”, em prazo médio, talvez seja o passe contratual de jogadores de

futebol. Basta ser bem-sucedido, em início da carreira profissional, para ser supervalorizado, porque

muitos empresários o usam para ganhar e/ou lavar dinheiro.

O atacante Vitor Roque, formado nas categorias de base do Cruzeiro, teve ligeira passagem

pelo Athletico-PR e já deve ser vendido para o Barcelona. O Diario As noticiou: o time catalão pagará

cerca de 40 milhões de euros (R$ 209,6 milhões na cotação atual) pelo jovem de apenas 18 anos,

artilheiro da Seleção Brasileira sub-20 na Sul-americana.

Com apenas 17 anos, Vitor Roque marcou seis gols e deu uma assistência em 11 partidas pelo

time principal do Cruzeiro em 2022. No Athletico-PR, o centroavante disputou 61 jogos, tendo feito

17 gols e distribuído sete assistências.

O Cruzeiro cobra do Athletico-PR, na Justiça, R$ 56 milhões pela negociação de Vitor Roque.

A ação, tramitando na CNRD (Câmara Nacional de Resoluções e Disputas), é referente a uma regra

em relação à renovação de contrato de Vitor Roque.

A alegação é ter feito uma proposta de extensão de vínculo com ele antes de o Athletico-PR

depositar o valor referente à multa rescisória do jogador em abril de 2022. O time mineiro possuía

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Fernando Nogueira da Costa

preferência para renovar com o atleta, mas seu ex-diretor de futebol foi para o clube paranaense e

usou a inside information para contratar o jovem talento.

O clube celeste chegou a protocolar a renovação na Federação Mineira de Futebol (FMF),

mas, ainda assim, o Athletico-PR depositou o valor referente ao contrato antigo. Para o Cruzeiro, ele

precisava ter acionado o clube sobre a proposta para Vitor Roque e o time celeste teria, então, a

possibilidade de igualar as cifras oferecidas ao atleta.

No Brasil, para o mercado nacional, a multa rescisória é definida de acordo com o salário do

jogador. Portanto, uma extensão automática do contrato de Vitor Roque, com valorização salarial,

aumentaria o valor necessário para tirar o atacante do Cruzeiro.

Há ainda uma segunda ação preventiva na qual o Cruzeiro pede correção do valor pago pelo

Athletico-PR. De acordo com o clube mineiro, o paranaense depositou R$ 24 milhões, mas algumas

valorizações salariais recebidas por Vitor Roque antes de deixar o time celeste elevariam o valor para

R$ 27 milhões.

Apesar da pequena recuperação em 2022 com relação a 2021 (+10% em euros), as receitas

com negociação de atletas brasileiros em moeda forte ainda estão 31% abaixo de 2019, segundo o

Relatório 2023 das consultorias Convocados, Galapagos e OutField. A justificativa é a demanda por

atletas mais jovens e, consequentemente, com valor de multa menores.

Além disso, os atletas estão levando seus contratos até o fim, deixando os clubes sem direito

a ressarcimento financeiro. Esta prática tem sido vista também na Europa.

São Paulo (R$ 229 milhões) foi o maior destaque em termos de negociações. No caso, suas

receitas foram impactadas em cerca de R$ 100 milhões pela revenda de atletas formados já na Europa:

Antony para o Barcelona e Casemiro para o Manchester United.

Os clubes não podem depender só das receitas com negociações de atleta, pois são incertas,

embora elas façam parte do negócio do futebol. O principal aspecto a ser avaliado é o nível de

dependência dos clubes brasileiros em relação a esse tipo de receitas. As simulações das citadas

consultorias apontam o intervalo ideal ficar entre 10% e 25% das receitas totais, caso tenham alguma

recorrência.

A pandemia reduziu o volume de negociações na Europa, impactando nas negociações de

atletas do Brasil para o continente. A Inglaterra segue sendo o país de destino da maioria das

negociações. Na principal janela de transferência, a do verão europeu (agosto), dos 10 maiores valores

de transferência, 7 envolviam chegadas de atletas na Inglaterra. Na janela de inverno (janeiro), lá se

comprou 8 entre as 10 maiores vendas.

A Inglaterra movimenta mais dinheiro, mas menos atletas. O valor médio de contratação por

atleta é mais alto diante do registrado nas demais ligas. Itália e Portugal movimentam muitos atletas,

mas de menor valor.

Maior movimento e menor valor tem relação direta com o perfil da liga. Na Itália, há muita

movimentação interna, enquanto Portugal, Países Baixos e França recebem atletas jovens para

finalizar formação e revender.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Economia do Futebol

Em 2022, houve aumento da presença de negociações abaixo de € 2 milhões como reflexo da

redução na ideia média das contratações. Mas foram também retomadas as negociações acima de €

50 milhões, indicando o mercado estar se recuperando.

Comparando 2019 com 2022, a Inglaterra passou a optar por contratações de atletas mais

maduros. Ter mais dinheiro permite acessar atletas com maior experiência e chance de acertar logo.

Exceto na da Espanha, no meio termo, as demais ligas optam por atletas mais jovens, adotando a

prática de formação, especialmente, na Alemanha, França, Países Baixos e Portugal.

Negociar atletas é parte (ou arte) do negócio. Há o exemplo italiano de instabilidade, onde

historicamente o lucro na negociação de atletas representava mais de 20% das receitas, e houve queda

brusca para 12%, em 2020-2021, por conta da pandemia. É preciso fazer as escolhas certas, formar

bem e se apropriar do ganho pela formação.

Outra parte do negócio do futebol é escuso, ou seja, incita desconfiança, tende a ser

misterioso, porque não está em conformidade com a lei e, portanto, é ilícito. A lavagem de dinheiro

no futebol pode ocorrer de várias maneiras como os seguintes exemplos.

Uma forma comum de lavagem de dinheiro no futebol é a compra de clubes de futebol.

Indivíduos com fundos ilícitos adquirem clubes para usar o futebol como uma fachada legítima para

justificar a origem de seu dinheiro.

Outra forma de lavagem de dinheiro é através de investimentos em jogadores. Muitos

bilionários compram jogadores, investem em seus direitos econômicos em conluio com os

administradores de carreiras de atletas, capazes de intermediar suas transferências, e usam essas

transações como meio de introduzir dinheiro ilegal no sistema financeiro.

A lavagem de dinheiro também pode ocorrer por meio de pagamentos não declarados a

jogadores e agentes. Parte do dinheiro ilegal é mascarada como salários ou comissões “por fora”

concedidas a jogadores e agentes envolvidos em transações de jogadores.

Lavadores de dinheiro realizam transferências financeiras complexas e obscuras entre

diferentes países e contas bancárias, dificultando o rastreamento e a identificação da origem do

dinheiro. Paraísos fiscais são utilizados para ocultar a verdadeira identidade dos envolvidos e facilitar

a transferência de dinheiro de forma a dificultar a rastreabilidade dos recursos.

Também empresas fictícias ou controladas por lavadores de dinheiro são usadas para firmar

contratos de patrocínio ou adquirir direitos de transmissão de partidas de futebol. Permite o dinheiro

sujo ser injetado nele sob a aparência de investimento legítimo.

Há um sistema ilegal dedicado a maximizar lucros de indivíduos em detrimento dos clubes.

É um sistema de divisão de comissões bastante experimentado. Um clube compra um jogador de

outro por um valor de transferência acordado entre eles. Os agentes recebem uma comissão na forma

de um percentual do valor dessa transação.

Eles repassam então parte de sua comissão aos demais indivíduos facilitadores da transação.

Muitos técnicos participam das “jogadas de troca-de-favor”: contratam, indicam ou escalam

jogadores para receber comissão (“prêmio”) com a valorização deles e sua venda posterior.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Fernando Nogueira da Costa

Essa propina é discretamente paga em dinheiro vivo ou por meio de “presentes” como

relógios de luxo ou até carros premium. É evasão fiscal, corrupção e lavagem de dinheiro!

Esses abusos se devem à concentração de grandes somas de dinheiro em uma mesma

transação na qual diferentes partes estão interessadas, ao poder discricionário de uma única pessoa

como o diretor de futebol, ao valor subjetivo da “mercadoria”, sem baliza para avaliação do preço de

um jogador de futebol, e à flexibilidade da legislação em matéria de conflitos de interesse: atuar em

causa própria ao ocupar cargo de decisões.

Tudo isso ocorre em contexto de fragilidade financeira do futebol profissional. A maioria

dos clubes encontra-se em situação precária e necessita das transferências de jogadores para tentar

equilibrar as contas.

Para investigar, o follow the Money é facilitado porque os valores anunciados nas

transferências nunca são pagos à vista de uma única vez, mas em parcelas, semestrais ou anuais, de

acordo com a duração dos acordos. O agente de jogadores paga as várias partes interessadas ou

corruptas no mesmo ritmo e para isso precisa manter registros. Basta a polícia fazer busca e apreensão

em residências e escritórios para os encontrar.

Corrupção Futebol Clube

O escândalo de corrupção na FIFA (Federação Internacional de Futebol), em 2015, abalou

sua reputação e levou à prisão de vários dirigentes da entidade. O Departamento de Justiça dos

Estados Unidos investigou a corrupção generalizada dentro da FIFA, incluindo subornos, lavagem de

dinheiro e fraude em conexão com a comercialização de direitos de transmissão e marketing de

competições como a Copa do Mundo. O então presidente da FIFA, Joseph Blatter, renunciou ao cargo

em meio ao escândalo.

A CBF (Confederação Brasileira de Futebol) esteve envolvida nessa corrupção. Autoridades

suíças prenderam sete dirigentes de futebol, incluindo o então presidente da CBF, José Maria Marin,

em conexão com a investigação de corrupção na FIFA. O escândalo resultou em mudanças na

liderança da entidade.

Esses casos evidenciaram a necessidade de reformas profundas nas estruturas e práticas de

governança do futebol. Visariam aumentar a transparência e a prestação de contas.

A corrupção no futebol ocorre de várias formas e envolve diversos agentes dentro e fora do

esporte. Entre os métodos e as práticas corruptas mais comuns no futebol encontra-se o suborno. Esse

método envolve a oferta ou aceitação de dinheiro ou benefícios pessoais para influenciar resultados

de jogos, arbitragem, transferências de jogadores, escolha de sedes de competições e outros aspectos

relacionados ao esporte.

Recentemente, em função de apostas, revelou-se a manipulação de resultados no futebol

brasileiro, outra forma de corrupção. Envolveu jogadores, mas treinadores e árbitros podem ter o

propósito de deliberadamente influenciar o resultado de jogos em troca de benefícios financeiros.

A corrupção também ocorre nos contratos e nas negociações de transferências de jogadores.

Agentes, dirigentes de clubes e intermediários recebem subornos ou comissões irregulares para

facilitar ou influenciar as transações.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.

Economia do Futebol

Além disso, há práticas de má gestão financeira, como desvio de fundos, fraudes contábeis,

evasão fiscal e manipulação de contratos de patrocínio e direitos de transmissão. Uma antiga diretoria

do Cruzeiro está sendo processada por isso, além de ter contratado jogadores no fim-de-carreira por

valores absurdos à custa de endividamento futuro em processos trabalhistas pelo não pagamento do

combinado.

Há conflitos de interesse não declarados ou maliciosos. Envolvem dirigentes, agentes ou

outros envolvidos no esporte ao tomarem decisões em benefício de seus próprios interesses

financeiros.

O futebol também é utilizado como meio para a lavagem de dinheiro obtido de atividades

ilegais. Dinheiro sujo é investido em clubes, jogadores ou em transferências de jogadores para fins

de camuflagem e ocultação da origem ilícita em corrupção, tráfico ou fraude.

O crime de lavagem de dinheiro consiste em três etapas para reinserção formalizada do

dinheiro ilícito no sistema financeiro. É o caso do “dinheiro por fora” para evasão fiscal.

A colocação acontece por meio dinheiro vivo na compra de bens, imóveis ou obras de arte,

criptomoedas etc. Por meio da fragmentação do valor monetário em pequenas quantias de depósitos

à vista, a movimentação financeira não precisa ser comunicada e passa despercebida aos órgãos

fiscalizadores.

Na fase da ocultação, o principal objetivo é esconder a origem do dinheiro advindo de

infrações penais. Através de ações como transferências bancárias ou pela utilização de “contas

fantasmas” (abertas com documentos reais em nomes de pessoas inexistentes), o rastreamento dos

bens ou recursos financeiros ilegais acaba sendo dificultado.

Como última das etapas da lavagem de dinheiro, os recursos ilícitos são formalmente

reinseridos no sistema financeiro. Essa integração ocorre por meio de investimentos em negócios

lícitos ou compra de ativos com documentos supostamente legais.

Para combater a corrupção no futebol, são necessárias medidas de governança, transparência,

fiscalização e aplicação da lei, bem como o envolvimento de entidades reguladoras e órgãos policiais

internacionais – e não só “raposa cuidando do galinheiro”.

Um exemplo dessa atitude vigilante está na minissérie documental na Apple TV: Superliga.

Refere-se à proposta controversa, anunciada em abril de 2021, para a criação de uma competição

apenas entre clubes de elite na Europa.

A ideia era estabelecer uma liga fechada, composta por 12 clubes fundadores com garantia

de participação permanente, independentemente de seu desempenho esportivo: Juventus, AC Milan

e Internazionale da Itália; Atlético de Madrid, Barcelona e Real Madrid da Espanha; Arsenal, Chelsea,

Liverpool, Manchester City, Manchester United e Tottenham Hotspur da Inglaterra.

Evidentemente, grandes clubes como o Bayern de Munich (Alemanha), PSG (França), Ajax

(Holanda), Benfica (Portugal), entre outros, não apoiaram, assim como os clubes de outros países

costumeiros participantes da Champion League e da Copa da UEFA com ascensão e rebaixamento.

Suas torcidas pertencem a grandes comunidades.

Texto para Discussão. Unicamp. IE, Campinas, n. 452, junho 2023.Fernando Nogueira da Costa